2024年燕之屋利润下滑24%：养生风潮兴起，为何燕窝企业赚钱能力下降了？

随着食饮健康化趋势的发展，决明子、枸杞等中式养生食材出现在越来越多的包装饮料配方中，羽衣甘蓝、姜黄等超级食物成为奶茶、果蔬汁界的顶流，“四大补品”之首的燕窝市场也不断增长。但头部燕窝企业赚钱能力却变差了。

3月14日晚间，“燕窝第一股”燕之屋披露2024年财报。2024年，燕之屋实现营收20.5亿元，同比增长4.37%，年内利润为1.6亿元，同比下滑24.18%。对比燕之屋此前的业绩来看，2024年公司营收增速放缓、利润出现了5年来的首次下滑，净利润率更是跌破了10%。

净利润率跌破10%

2023年底，燕之屋顶着“燕窝第一股”的名号在港股上市。而在上市一年多后，燕之屋的股价与业绩表现均不太理想。

股价方面，燕之屋股价自2024年8月开始波动下降，高点时为每股15港元左右，而截至今年3月14日的收盘价为每股6.33港元，不到一年跌去超50%。

业绩方面，根据燕之屋3月14日披露的2024年年报，2024年燕之屋营收微增，但增速放缓，年内利润则出现了近5年来的首次下滑。

对于利润减少原因，燕之屋曾在盈利预警中称，一方面是为品牌战略进行前置性投入，上半年签约了巩俐和王一博为品牌代言人；另一方面是新工厂筹建过程导致生产成本略有上升。另外，线下渠道收入略有下滑，也影响了营收增速。

实际上，燕之屋一直乐于“砸钱”请明星作为代言人。除了新签约的巩俐、王一博，燕之屋还请过赵丽颖、林志玲、刘嘉玲等明星代言。“吃燕窝，我只选燕之屋碗燕”刘嘉玲的这句广告词曾让燕之屋快速出圈。

但相对应的是燕之屋一直以来高企的销售及经销开支。2022年和2023年，燕之屋的销售及经销开支均超过5亿元，其中广告及推广费在2020年至2022年占比均在60%以上。2024年，燕之屋销售及经销开支攀升至6.7亿元，同比增长19%。

高昂的销售费用一定程度上削弱了燕之屋的盈利能力。《每日经济新闻》记者注意到，燕之屋的毛利率水平近年来一直在40%以上，但净利润率则在10%左右，2024年的毛利率为49.4%，净利润率为7.8%。

燕窝市场“两变”：消费群体与竞争格局

不过，从另一方面来说，这些营销动作确实帮助燕之屋不断打开国内市场，燕窝逐渐从奢侈品过渡到普通人群也可以品尝的价格水平。

如今，电商平台上其他品牌价格低的产品，可以做到一瓶45毫升（燕窝浓度4%）的燕窝均价不到20元。

而这或许也是为什么燕之屋选择在去年上半年签约王一博为品牌代言人——试图拓展年轻女性群体。

除了试图通过粉丝效应拓展年轻消费群体，燕之屋也在开发一些“燕窝+”及“+燕窝”产品来吸引消费者，包括燕窝粥、燕窝流心巧克力等。财报显示，2024年“燕窝+”及“+燕窝”产品的营收占比为11.3%，有小幅增长。另外，渠道方面，燕之屋在财报中称，在下沉市场优先拓展消费力强劲的百强县，2025年前目标完成重点县域市场布局。

一个是消费群体的变化，另一个则是市场竞争的变化。如今国内的燕窝市场早已不是燕之屋一家独大，越来越多的品牌进入，一些更是瞄准了细分品类。

根据中国检验检疫科学研究院（以下简称CAIQ）发布的《2024年度溯源燕窝发展报告》，目前纳入CAIQ溯源的国内生产企业共计142家，燕之屋的子公司位列使用燕窝原料量第一位。

燕之屋在财报中称，2025年是公司二次创业的战略攻坚年。市场竞争环境、消费群体的变化都在推动燕之屋改变，新的双代言人矩阵能奏效吗，跨界产品能吸引到更多年轻消费者吗？这些都需要时间的检验。