Mysteel周报：宏观政策真空期 本周国内焊管价格趋弱运行

概述：随着宏观政策窗口期消退，需求继续走弱，焊管市场价格回归基本面。贸易商对于当前市场多持谨慎观望态度，社库维持低位，管厂产量也随之降低。目前唐山市场原料价格维持在3310-3340元/吨，成本支撑整体下移。短时来看，焊管价格下跌空间仍在。　　一、本周回顾　　【价格方面】　　本周全国主要城市焊管价格盘整运行，价格均线小幅上移。据Mysteel数据显示：截至12月13日，全国28个主要城市焊管4寸*3.75mm平均价格为3816元/吨，周环比下跌46元/吨；镀锌管4寸*3.75mm平均价格为4490元/吨，周环比下跌53元/吨。　　表1：全国主要城市焊管、镀锌管价格汇总(单位：元/吨)　　【管厂调价】　　本周全国主流焊管厂出厂价格下调为主，周内累降20-70元/吨，原料带钢补货周期缩短，价格稍有下挫，价格突破前期3350元/吨低点后降至3300元/吨关口，目前价格走势符合淡季市场预期，原燃料价格下挫后余温仍在，管厂补库大规模补原料暂持观望态度，成材与原料带钢价格走势一致。短期内，随着本周价格下浮调整，价格或进入新的窄幅震荡周期，受成本因素影响，后期价格下跌空间并不大，预计下周管厂出厂价格或仍窄幅调整为主，不排除探涨可能。　　表2：国内主流焊管厂挂牌价调整情况(单位：元/吨)　　【利润方面】　　利润方面，以天津地区为例，本周焊管利润空间为14元/吨，周环比减少42元/吨，月环比增加44元/吨，年同比减少36元/吨；镀锌管利润为47.2元/吨，周环比减少74.0元/吨，月环比减少6.2元/吨，年同比增加3.2元/吨。　　图1：近年来镀锌管利润变化情况　　【区域评述】　　华北市场：本周华北焊管价格趋弱运行，成交表现较差，其中天津市场4寸*3.75mm焊管价格下跌20，报3610元/吨，邯郸市场4寸*3.75mm镀锌管价格下跌60元/吨，报4240元/吨。本周市场需求表现平平，管厂多下调出厂价格，多数市场贸易商为促成交多跟随厂家价格下调。目前原料带钢供应偏紧情况缓解，管厂开工率不高，原料带钢价格继续下挫，带动成材价格下跌。随着淡季深入，市场需求几无，一直处于缩量状态，贸易商暂未有明显冬储打算，多以完成本月协议为主。综合来看，目前原料价格已突破之前3350元/吨关口，观望时机择机补库。预计下周华北地区焊管价格或窄幅调整运行。　　东北市场：本周东北市场焊管、镀锌管价格普遍趋弱。价格方面，焊管4寸*3.75mm沈阳市场价格3640元/吨；长春市场价格3730元/吨，哈尔滨市场价格3730元/吨。市场方面，本周黑色系期货震荡偏弱运行，东北市场焊管现货价格随市下跌，东北市场个别城市已处于有价无市状态，下游需求进一步缩减。库存方面，临近年底，淡季行情下，商家有小幅降库操作，库存水平维持低位。原料方面，唐山355带钢市场价格周环比跌50元/吨，报3310元/吨，原料价格下滑，对焊管价格支撑有所减弱。综合来看，预计下周东北市场焊管价格或窄幅震荡运行。　　华东市场：本周华东地区焊管、镀锌管价格下跌30-50元/吨，华东地区整体以跟跌为主。原料带钢价格周环比下跌60元/吨，本周原料价格先扬后抑，淡季市市场出货一般，贸易商维持按需补货为主，跌价行情下，终端及下游采购延迟。管厂方面，本周焊管供应继续减少，原料库存明显下降，赶工期来临，市场资金到位率不足，贸易商多维持低位库存，华东社会库存小幅减少。加上强冷空气来袭，下游施工条件不佳，预计下周华东地区焊管、镀锌管价格或震荡偏弱运行。　　华南市场：广州焊管4寸3.75mm报4010元/吨，周环比下跌20元/吨；镀锌管4寸3.75mm报4900元/吨，周环比下跌60元/吨；南宁焊管4寸3.75mm报4080元/吨，周环比下跌40元/吨，镀锌管4寸3.75mm报4720元/吨，周环比下跌20元/吨。本周黑色期货震荡下跌，原料355带钢价格小幅下调，周环比下跌60元/吨。本周管厂产量继续减少，厂内库存小幅下降，管厂原料库存明显减少。市场方面，本周原料价格持续下行，管厂产量和库存持续控制在低位水平，挺价意愿较强。但随着市场成交逐渐减弱，商家看降心态加深，市场开始跌价出货。据了解，终端客户回款率较低，大部分商家开始以收款为主，社库保持较低水平。　　华中市场：本周黑色系期货震荡走弱，华中市场焊管、镀锌管价格整体呈现小幅下跌。临近年底，下游开工明显减少，市场多着力于回流资金，社会库存保持去化态势，市场心态偏谨慎观望，市场补库积极性不高，多按需补库。受环保管控，原料端库存减少，管厂供应偏紧，但受制于弱需求的现实，短期市场价格仍表现为易涨难跌。综上，预计下周华中市场焊管、镀锌管价格或窄幅震荡运行。　　西南市场：本周西南市场钢管价格小幅下跌。管厂方面：焊管产量继续减少，原料库存明显下降；无缝管开工率小幅减少，厂库库存同步下滑。市场方面：本周期盘价格趋弱运行，整体成交情况一般。本周西南地区带钢价格趋弱运行，管厂价格随之下跌，但市场整体成交一般，川渝地区贸易商多以出货为主，市场整体报价小幅下跌。近期市场贸易商多以出货为主，管厂出厂价格仍旧偏高，本周贸易商补库操作减少，西南区域焊管库存小幅下降。近期市场整体需求偏弱，预计下周西南市场焊管价格或趋弱运行。　　西北市场：本周西北地区焊管、镀锌管价格稳中偏弱运行。兰州西安等地区价格下跌50-60元/吨。原料方面，唐山热轧带钢价格明显下跌，本周宏观方面降息预期不及预期，期螺震荡收跌，原料价格下跌，主流管厂有下调出厂价格。 市场方面，北方天气降温明显，室外施工较少，交投氛围一般，报价以出货为。库存方面，本周厂内库存、社会库存均处于低位，商家多谨慎按需补库为主。预计短期内西北地区焊管、镀锌管价格或持稳运行。　　二、下周预测　　【供应方面】　　本周焊管产量小幅减少，厂内库存仍处低位。本周焊管产量32.42万吨，周环比减少0.71万吨，产能利用率为58.59%，周环比下降1.28%；镀锌管产量27.23万吨，周环比减少0.67万吨，产能利用率为67.94%，周环比下降1.67%；市场再度回归弱现实，当前焊管价格尚未到贸易商冬储价位，市场整体补库积极性不高；在管厂利润缩减叠加出库不畅下，生产节奏或将继续放缓，厂内库存难以明显回升。本周管厂库存（含镀锌管）为60.37万吨，较上周下降0.41%，月环比增长2.93%。　　表3：全国主要城市焊管、镀锌管产量、库存汇总(单位：万吨)　　【成交方面】　　本周全国焊管成交量较上周呈现大幅下降趋势，从全国日均成交量来看，本周全国日均成交量14287吨，较上周日均成交量减少1981吨，降幅为12.18%。　　表4：Mysteel焊管（含镀锌管）成交量(单位：吨)　　【市场预测】　　近期焊管市场价格进入震荡整理区间，贸易商多以库内资源定价为主，焊管市场价格全国市场表现来看呈现窄幅走弱趋势，短期内焊管价格或继续走弱，随着需求走弱，管厂产量也随之下降，管厂利润受到挤压。随着淡季深入，市场交投继续走弱，宏观政策真空期，市场交易逻辑逐步回归基本面。综上，预计下周焊管市场价格或有继续震荡调整。　　【前瞻观点】　　中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别维持在3.1%和3.6%不变。